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透過購併壯大生態系 3大廠掌控東南亞網路市場

GoTo集團旗下擁有超過200萬註冊司機,對印尼國內生產毛額(GDP)的貢獻度高達2%。法新社

就在東南亞的主要科技公司陸續發展串連用戶和各種服務的大型平台之際,該區域市場逐漸被擁有龐大影響力的SEA、Grab和GoTo集團(GoTo Group)等三大廠掌控。

據財新國際(Caixin Global)報導,東南亞的大型科技公司競相透過購併擴大其商業生態系統,以拓展市佔率和新用戶。例如印尼線上叫車巨擘Gojek和電子商務龍頭Tokopedia在2021年5月宣布合併為GoTo集團,將成為印尼最大規模的線上服務平台,和總部均設於新加坡的Grab和SEA搶奪競爭日益激烈的東南亞市場。

Grab為了籌措公司快速成長所需的資金,在2021年4月宣布和美國特殊目的收購公司(SPAC)合併,進而實現赴美上市計畫。此宗合併案讓Grab的估值上看400億美元。

以遊戲業務起家的SEA近年呈現爆炸性成長,旗下的蝦皮購物(Shopee)不但已成為東南亞電商龍頭,其強勁成長動能預料還會繼續帶領集團進一步擴張。

東南亞網路服務市場的演化過程和中國大陸類似,不過其演變成寡佔局面的時間卻只有中國的一半。全球的數位化趨勢和COVID-19 (新冠肺炎)大流行,加速東南亞網路經濟的崛起和轉型。

GoTo合併案尚待監管機關批准。據彭博(Bloomberg)報導,這宗印尼史上最大企業購併交易兼亞洲網路產業最大合併案,可能讓GoTo的估值達到180億美元;若能合併成功,GoTo將尋求在印尼和美國上市,屆時其市值可望達到350億~400億美元。

Gojek以摩托計程車叫車服務起家,後來擴展至美食外送領域;Tokopedia則是印尼的電商龍頭。雙方業務幾乎沒有重疊。合併後的新公司業務版圖,將橫跨運輸、美食外送、電商、娛樂和金融科技(FinTech)。

GoTo公布的資料顯示,截至2020年為止,Gojek和Tokopedia的合併交易總額(GTV)逾220億美元,月均活躍用戶逾1億,註冊司機逾200萬,商業合作夥伴則逾1,100萬,對印尼國內生產毛額(GDP)的貢獻度高達2%。

經濟學人智庫(Economist Intelligence Unit)產業經理Swarup Gupta指出,Gojek和Tokopedia合併案其實較像是防禦性措施,因為2家公司都需找尋理想的合作夥伴,才能在瞬息萬變且競爭激烈的東南亞網路市場中存活。

Gojek和宿敵Grab纏鬥多年,雙方都從線上叫車平台擴展為提供包羅萬象服務的超級應用程式(Super App)。Grab收購美國叫車龍頭Uber的東南亞業務後,對印尼市場深感興趣。

Gojek曾和Grab洽談合併,卻未能達成協議。雙方均未透露談判破裂原因,但有分析師認為,合併後公司的控制權談不攏,可能是破局的原因之一。此外,2家公司合併很可能無法通過當局的反壟斷審查。

Gojek和Grab都面臨SEA來勢洶洶的競爭壓力。歐洲創投基金歐瑞澤(Eurazeo)營運合夥人Julien Mialaret表示,SEA的成功,堪稱是促使Grab赴美上市和GoTo合併案的一大推手。

SEA是由來自中國的李小冬在2009年創立,原是騰訊遊戲的東南亞代理商,後來在2013年獲得騰訊投資。2015年,李小冬成立數位金融平台SeaMoney和蝦皮購物2家子公司。蝦皮購物在印尼的市佔率緊追在Tokopedia之後。SEA在2017年赴美上市,成為東南亞第一家在美股掛牌的獨角獸(unicorn)企業。

由於COVID-19防疫封鎖措施推升網路購物和娛樂需求,SEA的2020年總營收較2019年成長逾1倍;其中蝦皮購物2020年營收年增1.6倍,商品成交總額(GMV)成長101%。前述成長動能延續至2021年第1季,SEA總營收較2020年同期增加1.47倍,來自電商的收入甚至年增2.5倍。

東南亞網路市場的整併風潮料將延續下去,SEA、Grab和GoTo將持續擴展各自的優勢地位,並彼此相互競爭。

前述三大廠不約而同將注意力轉向數位金融,未來可能會以此為核心業務。這3家公司都擁有自己的金融平台,提供信貸、保險和投資等服務,且都將數位支付列為主要焦點。

Gupta表示,前述三大廠的支付業務尚未開始盈利,但每家公司都決定押寶此領域,是因為這會創造龐大的資料庫,可幫助業者預測用戶的信用資格。

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