2018資本市場發展新局 解析台灣競爭力與轉機

(左起)勤業眾信聯合會計師事務所審計部營運長施景彬、勤業眾信聯合會計師事務所總裁郭政弘、勤業眾信聯合會計師事務所財務顧問服務部執行副總經理李紹平。

勤業眾信聯合會計師事務所舉辦「2018資本市場發展新局，解析台灣競爭力與轉機」記者會，回顧2017年台灣資本市場表現，蘋概權值股撐盤、當沖稅降低散戶比重增加，以及A股與H股拉力等三大因素影響市場最甚。

展望2018年，勤業眾信建議台灣資本市場可加強開發海外潛力華商市場、鼓勵發展多元產業與新創事業，並留意鄰近資本市場新政策所帶來的可能影響。

此外，勤業眾信進一步比較國際各資本市場表現，發現台灣資本市場在2017年之現金增資案件比率為亞洲地區之冠，且本益比相較亞洲主要交易所居於平均水準之上，建議企業善用資本市場募集資金、企業分割、股權交易及企業購併等工具調整財務體質，以協助台灣企業成長，進而促進產業升級。

勤業眾信聯合會計師事務所總裁郭政弘指出，2017年至今台股創下史上最長萬點行情，但上市櫃IPO家數卻是近年最低，造成「台股熱、IPO卻有點冷」，鄰近資本市場一連串的新政策，將可能對台灣資本市場造成影響。郭政弘指出，台灣資本市場本益比與周轉率表現仍屬優異，現金增資籌資比例也高，且台灣在高科技、製造、生技新藥已形成類股聚落，對有意IPO之企業仍具吸引力。

面對外在影響因素，郭政弘表示，台灣應正視鄰近市場新政策可能造成的影響，並找出經濟新路，如持續開發海外企業來臺IPO，善用東協所擁有的人口紅利優勢，積極開拓新南向市場。此外，扶植多元產業與新創事業發展並鼓勵登入資本市場募資，亦為提升台灣資本市場能量與競爭力之關鍵。

勤業眾信聯合會計師事務所審計部營運長施景彬表示，在不確定因素影響有限的情況下，2017年各國股市皆屬多頭，全球經濟持續復甦、景氣穩定擴張。

施景彬分析，受蘋概權值股撐盤及當沖降稅後散戶比重增加，帶動資金回流股市影響，2017年6月台股指數上漲穩站萬點，創造史上最長萬點行情，成交量也創下突破1,000億元的紀錄。加上台股漲跌幅約15%，次於香港、南韓、日本等亞洲主要市場，依然擁有強勁的動能。

勤業眾信聯合會計師事務所財務顧問服務部執行副總經理李紹平表示，比較各國本益比和周轉率發現，台灣表現名列前茅，櫃買中心以本益比18.9，居亞洲主要交易所第2名，台灣證交所本益比14.8亦為水準之上。而台灣高科技、金融、製造與零售產業等前十大產業本益比，大多高於亞洲其他地區中位數，為台灣具發展前景的特色產業。

施景彬表示，影響IPO市場家數成長因素有很多，但各國資本市場都在尋找新目標，台灣不可輕忽。儘管台灣、大陸與香港資本市場的比較基礎不同，但各國資本市場新政策，將可能影響原預計來台IPO企業之意願。施景彬進一步表示，目前大陸雖只允許在當地註冊的台商上市。一旦開放「台灣註冊」也可於大陸上市，導致台灣母公司需下市，可能將對台灣股市造成不小衝擊。

施景彬表示，提升台灣資本市場能量可「多管齊下」，運用「開發海外潛力市場、善用多層次架構、強化鄰近資本市場新政策因應對策」三大利器，以鼓勵企業IPO、保護新創公司與投資者。

政府新南向政策奏效，勤業眾信亦積極耕耘東南亞市場，派駐團隊於當地服務華商。未來，研擬吸引華商來台IPO的對策，係創造下一波高峰的關鍵。此外，配合政府5+2產業創新計畫，2018年3月櫃買市場擬新增「電商類股」，期望促進電子商務發展，發揮電子商務優勢與創新能力。

勤業眾信聯合會計師事務所財務顧問部執行副總經理李紹平指出，由於台灣資本市場法令制定及政策規範具靈活性，企業可依自身特色，通盤考量IPO後如何善用資本市場之「募集資金、企業分割、股權交易及企業購併」4項工具，重新調整企業財務體質。

受到物聯網(IoT)蓬勃發展刺激，市場對工業電腦(IPC)的需求與日俱增，以因應智慧醫療、車用電腦、安全監控等不同領域的技術需求。因此，IPC產業內整併轉型案件興起，以迅速擴大規模並取得產業關鍵技術，IPC產業身價也隨之水漲船高，購併亦有助企業聚焦發展主軸、轉型升級。