2006年時，IBM的老闆Sam Palmisano說，真正的跨國企業，已經不是運作的像個聯邦體系的組織，而更像是一個Unitary的企業組織，他們跨越了疆界，掌握所有產品的價值。Warren Buffet更說，這些獨佔性的企業，是在家裡就控制了世界。

但這些現象似乎有退潮的跡象。2016年全球對外投資FDI減少了10~15%，從2007年起，跨國交易進入停滯的階段，跨國企業仰賴海外營收的比重在降低，貿易盈餘占GDP的比重也降低，顯示經營國際化的浪潮已經接近尾聲。麥肯錫的報告：美國跨國企業貢獻了私人企業就業機會的19%、25%的薪資與利潤、48%的出口、74%的研發。當跨國企業，變成「垮國企業」時，美國如何因應？

1990年代開始的世界大解放，我們看到中國、蘇聯的融入世界秩序，而西歐的市場統一，更讓跨國企業得以有效的運用資本、技術，而新興國家也能利用原物料、廉價勞工換取該有的利益。這是個國際貿易的黃金時期。因此，原本被高度授權，運作的像是聯邦體系的跨國企業分支機構，加上IT技術的普及、管理軟體的跨國運作，分支機構的權限逐步被收回，現在很多跨國企業的反倒是運作的像是統一管理機制，能最有效的掌握資源的分配方式。

除此之外，匯率估值也影響跨國企業的運作，根據市調機構FTSE的調查，富裕國家的700多家跨國企業，過去五年的利潤下滑了25%，總部設在OECD國家的跨國企業，在過去五年也下跌了17%，，其中美國公司由於技術專利上的優勢跌幅是12%，歐洲公司是20%，但本土業者卻增加了2%。

這些企業的ROE，同期間從18%降低為12%，他們海外投資的ROE分別降低了4~8%。而根據經濟學人調查500大企業，在10個調查領域中，有8個領域跨國企業的擴張速度不如當地的競爭者，也有6個領域，ROE不如當地的競爭者。中國企業例如聯想、中石化等這些公司，透過購併等手段，也成為改變這些變數的關鍵。一些具有獨佔優勢的企業，例如蘋果又拿走大多數的利益。以蘋果去年獲利460億美元計算，他的獲利比GE多出五倍，更擴大了之間的落差。

這意味著技術主導力越來越大，矽谷菁英與社會落差也越來越大。媒體批評社會菁英沒有同理心，一旦Airbnb、Uber真正成為旅遊業的一大勢力時，他們不用繳稅、遠端遙控，影響力甚至高於傳統的跨國企業。從2008年金融海嘯之後，出現了政策上的分水嶺。2009~2013年間，跨國企業對美國貢獻的Net jobs僅有40萬人，更多透過智財權、技術優勢掌握的利益，流進了社會菁英之手，並且將資產留置海外。美國政府開始改弦更張，對於洗錢、反拖拉斯、金融管制等手段更為積極。

500大企業，很多將利益留在避稅天堂，他們通常僅僅繳交10%的稅賦而已。盧森堡首當其衝，而蘋果也被控在愛爾蘭利用政府優惠避稅，而被罰款150億美元。其他類似案例還有美國第三大藥廠飛瑞等。美國國會已經在討論，如何讓將工作機會帶到國外的企業，要繳交更多的稅賦；福特汽車則被川普政府要求取消在墨西哥的車廠投資，蘋果被要求掉轉生產線回美國。

一旦這些事情成真，薪資上揚很難避免、稅賦增加、在地生產將成主流，而將生產工廠搬回美國的，則不會受到影響。凡是仰賴國際供應鏈的企業，獲利將會普遍性的受到擠壓。接受投資的”Host countries”，例如中國，將會是主要的受害者。中國至少有30%的產出、50%的出口，來自跨國公司的貢獻。但他們已經很難有太高的期待了。墨西哥剛剛出售一些油田給跨國公司，印度還在期待”Made in India”，而此刻卻是吸引外資最差的時機，過去在中國成功的案例，已經很難再複製於印度、非洲。中國嘗試擠壓跨國公司，利用自己的智財權優勢，升級當地的技術水平，甚至技術移轉，以獲得在地優勢。美國Top 50的公司，海外的利益，有65%來自智財權相關領域，例如技術專利、藥品規範與金融，相對而言，日本、歐洲在這一方面的好處就少很多。

誰會是新世代的贏家，仗剛剛開打，但美國還可能是大贏家！