市場風浪大　聯發科如何力保營運不翻船？

從聯發科本次法說會的調性來觀察，在市況前景不明朗的情況下，高階新品的成長潛力成為公司高度強調的一環。李建樑攝

聯發科在本次法說會上雖然對通路手機庫存的消化提出相對樂觀的看法，非手機業務也有一些回溫的部分，但對於長期的全年營運展望，仍強調需要多觀察一段時間才能確定，可以看出現在市況確實很不明朗。

而在如此暗潮洶湧的一年，聯發科該如何保持價格、市佔、獲利之間的平衡，也成為外界高度關注的一環。

由於聯發科初步以第1季預測毛利率為全年目標，更讓人好奇聯發科2023年將採取什麼策略，來力保毛利率可以維持在疫情後的水準。

近期市場陸續傳出，由於整體手機市場需求疲軟，中低階機種的狀況更是相對嚴峻，在這塊價格帶的手機SoC可能會開始有更為激烈的價格競爭。

對此，聯發科財務長顧大為指出，基本上公司的定價策略還是沒有改變，除了要找到價格、市佔、獲利之間的平衡之外，公司的品牌策略和產品組合規劃等更高層次的考量也很重要。

舉例來說，入門級的手機SoC產品確實現在會有一些價格壓力，但公司在旗艦手機市場的市佔率也是持續取得成果，整體來說還是能夠保持一定的營運穩定度。

整體庫存狀況還在可控範圍

近期外界對於聯發科庫存偏高的問題出現不少雜音，根據聯發科提供的訊息，2022年第4季聯發科的庫存天數達到126天，比上季的111天和前一年同期的100天都高。

據傳聯發科在一些相對低階的產品，確實已經有一些降價清庫存的急迫需求，可能會進一步衝擊聯發科的獲利表現，不過聯發科仍強調目前整體庫存狀況還在可控範圍，公司同樣會在降低庫存水位和滿足客戶需求間尋求平衡。

目前從手機客戶端和通路端看到的庫存去化狀況，都有繳出優於原先預期的表現，對2023上半年的庫存消化進度並不用過度悲觀。

而在成本方面，顧大為坦言現階段晶圓代工夥伴對於價格的態度，確實對公司比較不利，但公司還是會積極尋求解決方案，希望可以爭取到更好的價格。

此外，對內部費用的控管也會更加謹慎，即便公司仍必須對未來3年會高速成長的相關應用投入資本，在投資和費用控管間還是會儘量找到一個平衡點。

遠離紅海戰場

從聯發科本次法說會的調性來觀察，在市況前景不明朗的情況下，高階新品的成長潛力成為公司高度強調的一環，無論是手機和非手機應用，聯發科都強調會儘量遠離價格競爭激烈的紅海戰場，力求在未來的新技術落地實現之前，成為市場的領先者，享受到第一波初期紅利。

以手機來說，聯發科執行長蔡力行便指出，自天璣9000推出之後，2022年聯發科在中國的Android旗艦手機市場市佔率已經達到2成，隨著更多旗艦晶片問世，並滲透至更多市場，預計2023年在旗艦手機的市佔率將持續提升。

近期採用聯發科天璣9200晶片的Vivo X90及X90 Pro旗艦手機廣受消費者歡迎，銷量更勝前一代機種，而天璣9000+亦導入數款旗艦級的折疊式手機。

5G手機的功能潛力尚未發揮

在5G技術方面，雖然市場普遍已不認為5G手機是手機成長的驅動力，成長力道逐步趨換，但顧大為認為，5G手機只是整個5G生態系的一環，其他5G基礎建設能夠帶來的商機也相當可觀，而當基礎建設到位，5G手機的功能潛力才會真正發揮出來。

所以，雖然5G手機的市場滲透率正在放慢，但整個5G的成長循環其實是比手機本身更長的，聯發科著眼的是整個生態系的商機。

另外，在近期熱門的衛星通訊話題上，聯發科已經可以提供支持3GPP非地面網路(NTN;Non-Terrestrial Network)標準的解決方案，第一支採用聯發科技3GPP NTN方案的智慧型手機由英國公司Bullitt製造，並將自2023年第1季開始貢獻營收。

在非手機應用方面，蔡力行指出，公司這段時間與全球一線電信營運商在寬頻、路由器及CPE的業務，仍持續強勁成長；此外，在行動運算、XR、IoT、ASIC及車用等各領域，也持續與全球客戶強化合作，這些新的業務進展不僅部分抵銷近期因市場需求放緩的影響，更是為未來的成長鋪路。

未來成長火車頭

蔡力行認為，未來非手機應用的成長動能必須分成不同的時間軸來看，若以未來2~3年來看，通訊晶片肯定仍會是主要的成長火車頭，包括Wi-Fi、5G modem等產品的成長潛力都還很大，規格升級潮將穩定帶來新的生意機會，同時也還有很多高階應用市場可以爭取。

而放眼更長遠的時間，包括車用電子等現階段佔營收比重較低的業務，公司已經將資源重押在這些3~5年以上的高成長潛力應用身上，在此之外，PMIC預計也能以穩定的速度繼續擴大營收規模和應用觸及。

責任編輯：陳奭璁