在人工智慧（AI）的大熱潮中，NVIDIA如何一枝獨秀，我們可以先從伺服器的成本結構看起。傳統x86的伺服器總成本略微超過1萬美元，但搭載8顆GPU的NVIDIA DGX H100系統，總成本將近27萬美元，兩者之間價差相距甚遠。不僅英特爾（Intel）的市值被NVIDIA超越，現在連營業額都輸給NVIDIA，NVIDIA更超越台積電、三星電子（Samsung Electronics），成為全球營業額最大的半導體廠商。NVIDIA的領先優勢，從台積電、SK海力士（SK Hynix）兩大供應商的營收也可以看得出來。在台積電有3奈米、4/5奈米、7奈米幾個主要的先進製程，4/5奈米主要便是供應NVIDIA的GPU之用。在2024年第1季台積電各製程比重變化中可以得知，當專攻3奈米的iPhone出貨走過旺季之後，交貨給NVIDIA的4/5奈米製程成為台積電一枝獨秀的世代。為滿足NVIDIA的需要，原本計劃落腳在銅鑼的CoWos先進封測廠搬遷到嘉義，而CoWos的月產能預期也將從2023年的1.3萬片，暴增到2024年的3.8萬片與2025年的7.6萬片。在記憶體方面，過去幾年三星DRAM部門的營收都是SK海力士的1.5倍左右，但NVIDIA最主要的合作夥伴是2015年率先量產HBM的SK海力士。在景氣轉變的2023年第4季，三星記憶體部門（DRAM+NAND）營收成長率是33%，但SK海力士的DRAM部門成長率高達65%。事實上，從2023年第2季開始，SK海力士的DRAM營收便超過三星，關鍵就是與NVIDIA合作的HBM記憶體。為滿足HBM市場的商機，SK海力士的M15與M17工廠都調整擴廠結構與節奏，希望能快速擴張HBM產能，以滿足高階伺服器市場的需求。台積電魏哲家也說2028年時，AI伺服器晶片的需求將貢獻台積電20%的營收，顯示NVIDIA的兩大供應商都在財報中看好高階伺服器的商機。2020~2022這三年間，全世界半導體廠商的排名依序是英特爾、三星與SK海力士，在以自己的品牌在市場上銷售半導體的公司中，NVIDIA通常只能排名第六、第七。但市場從2023年起開始翻轉，以製造服務取勝的台積電在上半年超越所有的半導體品牌廠，成為全球第一大半導體公司。下半年的NVIDIA更猛，2023年四個季度的營收分別為71億美元、135億美元、181億與221億美元。第1季與第4季的營收差距多達3倍，可以想像十倍速的時代正在發生，能儘快挪動資源的公司將成為市場上最大的贏家。風行草偃，我們看到圍繞在NVIDIA四周的科技公司，都深怕錯過這一波大潮。根據DIGITIMES彙整的預測資料，企業市值名列前茅的大公司中，微軟（Microsoft）、蘋果（Apple）、亞馬遜（Amazon）、Google、三星是年營收超過2,000億美元的超重量級公司，NVIDIA、Meta與Tesla也有1,000億美元以上的規模。但在市值排名前12大的公司中，NVIDIA與台積電的淨利率分別達到52.2%、37.2%，過去的霸主英特爾卻只剩下4.6%。從營收與獲利結構中，我們看到了世代的更替，AI主導的時代已經再明顯不過了！

從NVIDIA、微軟（Microsft），到台灣的台積電、廣達、緯創、鴻海等公司，都不斷地以人工智慧（AI）為主題探索企業的未來。新聞不見得都是真的，但很多新聞串連起來，就可以掌握產業發展脈絡。毫無疑問，可能是產業興衰更替的轉折。DIGITIMES的黃逸平、陳辰妃兩位資深分析師，近期以「生成式AI時代，科技產業大未來」、「生成式AI重塑邊緣運算競爭新局」為題完成兩份報告，我仔細讀完之後彙整成幾篇文章，也跟DIGITIMES的讀者們分享。AI帶來的世代變革AI因為2012年一次深度學習的大躍進而改變。AlexNet在識圖競賽中，大幅將錯誤率從26.2%降低到16.2%，之後GoogLeNet、SENet的幾次進展，讓圖形辨識的錯誤率低到比人類平均5%的錯誤率還低，深度學習不再是紙上談兵，AI在供應鏈管理與智慧製造的進展更讓很多使用者驚嘆。之後，生成式的大語言模型（LLM），在個人電腦、行動通信所累積的數據經濟基礎上大放異彩，我們開始在雲端、邊緣運算上，試著從水平的技術架構，與垂直的分眾應用平台找出市場的空間。現在我們看到的是指數型成長商機，企業界挪動所有可以移動的資源希望分到一杯羹。2020年，基礎模型（foundation model）新創只募得4,400萬美元，到2023年時募到的資金竟然高達163億美元，暴衝的NVIDIA在2023年時投入的企業創投資金已經排名全世界第四，僅次於微軟、蘋果（Apple）等少數公司。但多元分化的大語言模型，未來會是贏家全拿，或者只有少數贏家的現實之外，對台灣產業的啟示又是什麼？過去在行動通信時代「低空飛過」的台灣新創產業，能在AI時代出現新的轉機嗎？對量產製造的台系供應鏈而言，除了台積電是比較明顯的贏家之外，其餘的台商又應如何因應呢？AI改變了產業格局多年來，台灣都是PC與手機的主要供應商，從NB生產衍生而來的伺服器商機，讓現在全球有超過9成的伺服器來自台商之手，台灣成了供應鏈上最具實力的軍火商。DIGITIMES估計，2022年全球高階伺服器出貨量僅有3.4萬台，到2023年暴衝到17.2萬台，成長率高達408%，2024年也還可維持150%的高成長。現在台商都在關注AI PC與AI手機的商機，估計2024年全球11.66億支的手機市場中，AI手機的需求上看1.47億支，而全球1.73億台的NB市場，也會有4,500萬台的AINB需求。除了快速擴張的市場需求之外，大家也都在關切X86陣營與Arm based的優劣勢之爭。原本營收僅是略高於超微（AMD）的NVIDIA，在2022年第4季開始明顯超越超微，而與英特爾（Intel）的黃金交叉出現在2023年的第2季，從此以後雙方的落差明顯擴大，成長動能根本不能相提並論。我們可以理解，從2018年8月全球出現第一家市值超過1兆美元的企業之後，陸續已有7家超越1兆美元的門檻，資本大量流進科技巨擘之手，現在我們更明顯看到NVIDIA的成長曲線，顯示了人才、資金，甚至產能加速匯聚的動能。​​​​​​​一旦您的公司在特定領域取得壓倒性的優勢，您的財富也會跟著聚攏，現在這些科技大腕期待的不是可有可無，一肩之差的領先，而是整個生態系完整包抄的領先優勢（待續）。

2000年，比爾蓋茲因為世界科技大會（WCIT）而到訪台灣，2009年第二任微軟（Microsoft）總裁Steve Ballmer訪台停留了一天，這兩次是微軟掌門人唯二的訪台紀錄。至於英特爾（Intel）總裁Pat Geisger在2023年中三度訪台，是為了拔樁、尋找與台積電對抗的機制，還是為了鞏固台系供應鏈而來呢？從英特爾發布的新聞資料中，我們看不出英特爾在槓桿台灣供應鏈上有更創新的做法。超微（AMD）執行長蘇姿丰也在訪談中提到她出生於台灣。但無可否認的，台灣在世界供應體系中，從過去的隱性價值慢慢浮上水面，成為各大企業爭相合作的戰略夥伴。簡而言之，美系科技巨擘將經營重心放在服務客戶上，NVIDIA挖掘出隱性的供應鏈價值，讓台系廠商，或者包括SK海力士（SK Hynix）在內的供應鏈大廠，開始成為世界舞台上的要角。我們預言系統產品的品牌大廠（如惠普、戴爾、聯想、Panasonic、Sony、三星、樂金等）不一定會消失，但將會像IBM一樣，轉型成為系統整合商，嘗試在軟硬整合、分眾領域成為領導廠商。產業正在分化、重組，不是完全的Upside-down，但也與過去大相徑庭。2024年很多公司都在面對轉捩點，不僅英特爾、微軟，日本的Sony該何去何從？三星、樂金正在改弦更張，台灣呢，以不變應萬變？我常說：「所有的科技都不可靠，唯一可靠的是學習新科技的能力」，而現在的台商，長處就是不管是個人電腦、.com、行動通信、大數據、人工智慧，台灣都是不可或缺的要角。賺得不多，但足堪溫飽，只是台灣如何形成供應鏈中的價值主張與主導地位，則需要有一套完整的論述。過去台灣的供應鏈，甚至背後的半導體都是美系科技大廠基於效率、成本考量建構的，無論從品牌大廠的角度，以及之後在網路世代成為頂尖企業的公司，都是「圈粉」至上，先從建構品牌忠誠度與社群著手，然後慢慢延伸到B2B的雲端服務，提供更完整的資訊與數據服務體系。然而這種專注服務與軟體的經營策略，固然可以讓企業的價值極大化，但疏於耕耘後端供應鏈、製造製程與硬科技的企業文化，導致美國高階製造業不斷流失，這種斷層現象不僅深刻地影響了英特爾、美光（Micron）這些世界頂尖的製造大廠，事實上也連帶地影響台積電、三星在美國布局的生產體系。科技創新可以迅速地擴展到全世界的各個角落，但產業、社會文化的養成需要更長的時間，短期間之內沒有人看得到美國、西歐重拾工業時代的工匠文化，並內省製造工作的價值。不管您喜不喜歡，未來10年台系的供應鏈將更加重要，而台灣也必須重新定義自己在全球供應鏈中的角色與地位。

看到新增的獨角獸公司從2021年的539家，暴跌到2023年的71家，背後必然有很多新創事業因為後繼無力而跌下神壇。成為獨角獸是許多新創事業家的希望，但「大勢」很重要，我剛創業的那幾年，大家談起創業，成功好像不是偶然，而是必然，但跟我同時期創業的新創企業，還留在舞台上的並不多。這兩天看到同年創業的網家（PChome）似乎遭遇極大的挫折，我不是電商專家不敢妄言，媒體說虧損半個資本額的網家該找可以創造綜效的企業接手。但有個創投業的前輩告訴我：「沒有成功事業模式的公司不值錢」。很殘酷，但可能是事實。2020與2021年資金寬鬆，可能是出手最好的時候，但當年出手或者上市的公司現在正在受到檢驗，繳不出成績單的經營者被掃地出門也不意外。所以，勿悲勿喜，把財富當成帳面數字，回歸基本面才是正途。那麼當時沒出手的，現在如何是好？找個好人家「嫁了」，可能是好選擇。但好人家如何定義呢？當然是有綜效的公司，日本首富柳井正說：「常識是經營者最大的風險」，我心有戚戚焉。因為有常識的經營者懂得觸類旁通，而不是食古不化。創意、創新、創業，一字之差，意義大不相同。創意是光有點子，創新得有執行力，但創業是建構一個可長可久的事業平台，怎可相提並論。很多年輕的新創業者自認天縱英明，在對手面前擺出一夫當關的架勢。但我很明白，當個人英雄並不難，能善用網路、人工智慧等新科技帶來新價值，那也只是個不錯的經理人而已，要能建立事業平台，甚至像是施振榮、張忠謀一樣，帶動整個產業的發展，那才真正是英雄，我們還差得遠。之前，有位創業家在幾乎燒光資金時，問我有沒興趣入股，說我們聯手可以共創天下！喔，我們已經有將近250人了，公司IT、財務、法務、人事等後勤部門配備完整，光把部隊找齊就是個大工程，您拿什麼跟我「共創天下」呢？知己知彼很重要，很多人找我們合作只說你們很專業，但追問「哪裡專業」，得到的答案經常是讓人啞然失笑。前幾年，富士通半導體的12吋廠以約新台幣160億元賣給聯電，華邦旗下的新唐也以現金2.5億美元購併Panasonic旗下半導體子公司，兩家台灣公司都以好價錢買下日系半導體公司。日本人傻嗎？驕傲的日本人願彎腰跟台灣人談判，關鍵在於台灣廠商能以技術或管理能力創造出綜效。一個好的創業家，該低頭時別逞強。我是創業家，前13年不曾分紅，創業家的苦，我知道！

由於老天不賞臉，從2023年初開始，巴拿馬運河就出現乾旱現象，估計到2024年9月前仍難以舒緩，因此減少大約3分之1的運量，不少輪船改走蘇伊士運河或好望角。屋漏偏逢連夜雨，2023年底開始，蘇伊士運河因為紅海危機，海運運能暴跌50%以上，繞行好望角的船隻要增加1~3週的時間，讓空櫃飄蕩在海上。我們很難預期，蘇伊士運河與巴拿馬運河同時中斷的危機，此時運價自然有相應的調整。海運運輸的準點率下降，可以理解缺櫃現象至少要半年後才會紓解，轉空運的機率跟著提高，擁有較高貨運機隊的公司也可能因此獲利。從製造業的PMI指數觀察，全球的PMI在2024年初達到50，但從電子業的角度觀察，雖然大家吹捧人工智慧、伺服器的商機，但手機、NB仍是產業主力。我們不認為2024年上半是緩和復甦，也許下半年才是觀察復甦與否的關鍵。其次，需求結構也在改變，到底誰在買手機、NB？如果中國經濟與市場沒有復甦，能期待手機、NB產業欣欣向榮嗎？2023年，台灣對東協的貿易總額首度超過對中國的金額，這個背景也可以從台灣對外投資金額，找到相應的變化。2014年時，台灣對中國投資總額是103億美元，到2023年剩下30億美元。而對東協的投資則從11億美元，暴增到52億美元，這還不包括台商在中國的基地直接轉往東協、南亞投資的金額。運籌業者開始必須針對全球的供應鏈變化，做出適當的調整。對台商而言，未來全球將有包括歐洲、北美、東協、南亞四大供應中心。歐洲將以車用電子為主，印度車用電子與NB、手機品牌大廠的需求都是商機，而東協國家中，除了越南近水樓臺接收中國製造外移第一波商機之外，馬來西亞近年來深受歐洲半導體廠投資之惠，被關注的熱度大幅提高。DIGITIMES Asia是以報導亞洲ICT供應鏈為主的英文網站，從到訪的國際訪客結構，也可以知道興衰起伏。美國加州一直都是第一大族群，日韓排名第二、三，但2024年初，來自馬來西亞的訪客驟增到第二名，這個新融入亞洲供應鏈的族群，也非常值得大家關切。 

針對決策的資訊需求，市場上總是可以蒐集到很多關鍵的訊息，但關鍵是資訊雜沓，尤其是總體經濟的資訊更是人言人殊，問對問題，遠比答案本身重要。一般預測，2024年全球經濟的基本格局與2023年相近，IMF認為，中國會有更多刺激經濟的措施，而美國選舉年的經濟持續榮景，影響消費者物價指數回軟的速度。對航空公司而言，油料成本當然是事業成功的關鍵，但油價經常受到國際經濟與地緣政治的影響，設定正確的議題，才能找到正確的答案。對專業的公司而言，要搜尋的答案，哪些該付費，哪些可以免費擷取，總是與一般社會大眾的需求不同，B2C與B2B的資訊需求，當然大不相同。例如，依據業務比例結構，調整適當的外幣持有比例。對台灣的航運業者而言，美元最為關鍵，其次是人民幣、日幣，在支付機款的需求，以及外幣避險的需求都是專業知識。對於航空公司而言，油價可能影響經營成本3成以上，除了油價變動之外，如何操作油料避險，也要付出適當的保險代價。至於願意付出多少代價，當然與航空公司的選擇，資訊供應商的品質、價格有關。掌握OPEC、EIA與美國頁岩油的增減產訊息、庫存天數與價格，都是航運業者關鍵的訊息。油價跟著國際情勢起伏回顧過去半年多來，2023年第3季開始，美元走弱、中國採取經濟振興措施，沙國、俄羅斯自願減產，導致油料價格上揚，但10月初美國公布企業數據，顯示需求疲軟，加上俄羅斯解除柴油出口禁令，油價隨之下滑。10月初，哈瑪斯突襲以色列，導致油價暴漲；11月初美國公布CPI僅僅上揚0.1%，加上中國經濟疲軟，油價下滑到低點。12月中旬，紅海生波，油價反彈。2024年初，全球憂心中國經濟，油價再跌，但以色列空襲巴勒斯坦，油價應聲上揚。以上這些就是影響油價的關鍵因素。整體而言，地緣政治影響甚為深遠，短期波動難免，海空聯運的需求增加，對航空貨運業者有利。但展望2024年，兩岸關係影響客貨運需求，在政治關係持續低迷的情況下，不能有太高的期待。從全球觀點來看，客貨運的需求都會回到疫情前的水準。以桃園機場為例，客運總量已經恢復到疫情前7成以上，估計2024年會有8成以上的成績。但航運業供給面的變數卻很多，營運成本偏高，因此長約客戶將會增加。航空業本身的飛機、發動機供給不足，商業客戶與乘客不要期待運費與價格會有太大的調降空間。電子業佔台灣出口4成以上，特別是半導體出口不會走海運，以空運為主的半導體業出口狀況與航空貨運業者息息相關。我們認為傳統主力的NB、手機生產線不在國內，但卻仰賴台灣生產、出口的半導體，短期內不會有大幅上揚。倒是出口地點將會逐步調整，如果真如和碩董事長童子賢所說的，將來的NB、手機生產，會有3分之2以上離開中國，中長期航線的布局，可能比因應短期的需求變化更重要。

基本上，無論是客運、貨運，航運業都已經慢慢恢復到疫情前的水準，值得注意的是，電商對全球供應鏈與運籌體系的影響。疫情期間，歐美消費者基於成本的考量，大量在中國的電商平台購物。包括Shein、Ali、Tiktok、Temu在內，被稱為「出海四小龍」的中國電商平台，現在幾乎已經有了全球電商巨擘亞馬遜（Amazon）約80%的實力了。為滿足市場的需要，中國電商巨擘支付高額的空運費用，根據日經（Nikkei）報導，2023年下半陸港出發的航線運價，有40~50%是電商貨，一般認為2024年的電商貨運仍將是推動航空貨運的關鍵要素。由於各種配件短缺的因素，最上游的飛機製造公司，主要是波音（Boeing）與空中巴士（Air Bus）兩大公司的生產線，在疫情過後尚未恢復正常，新機交機可能延誤半年以上。再加上為了迎合消費客群與影音設備的進化，機艙改造也是航空公司吸引客戶的重要手段之一。但機艙改造動輒一、兩年，航空公司也得殫精竭慮避開運能的缺口，在適當的時機才進行「歲修」，基本狀況與晶圓代工廠的運作理念頗有相近之處。晶圓代工廠可能有8吋、12吋廠，也有90奈米到10奈米、7奈米、5奈米、3奈米等不同的製程，如何將客戶的訂單安置在正確的時段，做出最佳化的選擇，就是晶圓廠獲利的關鍵。對航空公司而言，研判不同區域的客貨需求，引進不同的機隊，做出最佳化的配置，也是航空公司賺錢的關鍵。現在我們談G2大格局下的區域化生產，看似越南、印度，甚至墨西哥最被看好，但航空公司也會懷疑，實際上出貨到越南、印度、墨西哥的貨源不如預期的豐沛。其實這與2023年的低迷、2024年何時復甦有關。2023年台灣上市櫃電子公司的營收衰退12.6%，連台積電都難以倖免。其次，疫情之前，沒有人料到美中之間會出現這麼大的齟齬，美國經濟遠比中國更有動能，加上美元的強勢地位，疫情之前布局北美與強化亞太的航空公司經營績效就大不同，這也是「戰略價值超越戰術」的結果。對於專業經理人而言，沒有人能做到萬無一失，但以產業知識做出適當的判斷，則是職責所在，現階段預判墨西哥與印度的比重，安排適當的航線、客貨運配置，則是專業經理人的職責。

在媒體上瞄到日本首富柳井正這句話：「常識是經營者最大的風險」，印象深刻。常識好的人，可以連結各種常識，彙整成足以形成決策的知識，我是個知識服務業者，深知其中的奧妙與價值。有人告訴我，現在一張美西、台北來回商務艙機票要9,000美元。您聽到會有什麼反應呢？2019年以來，這個世界深受疫情與地緣政治的影響，挹注過多資金帶來的通膨至今未解。而背後的區域化生產、老齡化、少子化、貧富落差、世代落差，加上大數據、人工智慧、車聯網等黑科技，導致供應鏈震盪，這些問題正在深刻影響我們。成本激增是必然，但消費者或者從市場端回看，又可以看到哪些發展的契機，或者深不見底的陷阱呢？忝為華航獨立董事，每次董事會我都認真聽簡報，試著熟悉國際事務，並在適當時候提一些建議。華航剛剛結算2023年的營運績效，將近新台幣70億元的稅後淨利是有史以來第三高。做為一個國際航空業者，對於國際事務有很高的敏感性，而華航也是台灣少數兼具資本密集的大型服務業，1,616億元的營收中，用在員工、服務社會的價值，對於GDP的貢獻值，也遠高於一般的量產製造業。我試著從企劃主管的報告中，找出無涉公司經營的資訊，當成「常識」來跟社會分享的知識，做為華航貢獻的一部分。您知道，過去從紐約飛台北要15小時10分鐘，現在要多1小時嗎？而從台北到倫敦的飛機，更要從14小時10分鐘，增加到16小時20分鐘。我們可以想像，這是烏俄戰爭帶來的影響。烏俄戰爭之外，如果以巴戰爭戰事擴大，現在飛越伊朗、伊拉克的航線將被迫調整，經過塔吉克、沙烏地阿拉伯的代價呢？我們空拍航線，知道從印度、中東、北非前往歐洲的航線充滿了變數，也知道印度將成為另一個重要的製造中心。但印度只開放兩個航點給台灣的華航與長榮，兩家航空公司分別在德里、孟買落腳，除了這兩個城市之外，清奈、邦家羅爾不行嗎？不見得是不行，只是台印雙方對這件事的認知，並未從供應鏈的角度出發。一旦我們知道供應鏈重組，從台北先到檳城，再延伸到清奈的航線，很可能就是台印雙方合作最佳的典範。行業裡的人都知道，西方品牌大廠希望台商到印度建立生產基地，而清奈的工業基礎也是首選的地點之一。由於印度位於歐亞航線的中段，抵達印度的時間都是半夜，讓旅客非常困擾。如果搭上華航八點鐘前往檳城的飛機，大約下午一點以前可以抵達檳城，下午四、五點就可以抵達清奈，這將是美國、台日韓旅客前往印度最佳的路線。如果這個點子落實，將會是台印雙方，甚至包括檳城在內，以及諸多航空公司雙贏的結果。這件事要印度、馬來西亞、台灣政府同意，一般人，總是雙手一攤，覺得要打通那麼多的環節，太難了。如果關鍵在印度，那麼想想總統為何交代黃崇仁幫忙印度建晶圓廠，如果簡單的話，就不會有人開口請總統幫忙了！人間事，都是難事，也可以都不難！

在COVID-19疫情最嚴重的幾年，各國政府挹注的資金高達17兆美元，在家工作的熱潮，讓全球NB市場在2021年暴增至2.47億台，生產NB的台商賺得盆滿缽滿，在寬鬆資金與數據流量大增的激勵下，2021年全球新增的獨角獸公司多達539家。2022年全球新增獨角獸企業雖然減少到263家，但仍比疫情初起的2019與2020年多出許多。許多上了檯面的新創企業家志得意滿，但2021年上市的新創企業，現在都受到嚴苛的檢視，富豪（Fortune）雜誌以「敞開肚皮」（Belly-up）形容一度笑開懷的新創企業。激情過後，現在靠資產投資或穩定收入的公司更被肯定，那麼是否也意味著虛擬與實體之間的角色互換，也將給硬體製造業與相關行業將帶來新的契機？由於2021年募得鉅額資金的新創公司，很少證明他們確實值得那個價錢，從2022年的第1季開始，資本市場挹注於新創企業的資金趨近於乾涸，多數人從公司宣布停止營運或裁員時才會知道情勢出現逆轉。事實上，從2022年第1季開始情勢就十分明顯，只是多數新創公司保有18~24個月的營運資金，在資金乾涸之前還看不出端倪，但從2024年開始，這些現象將更為明顯，新創公司是否在正確的軌道上，氣夠不夠長都將是我們觀察新創企業的焦點。根據CB Insights資料，2021與2022年新創公司募集的資金仍超過4,000億美元，但2023年僅剩下2,484億美元，跌幅高達4成以上，而被認證為獨角獸的企業家數，也從2021年的539家，暴跌到2023年的71家。基於避免被控獨佔的考量，企業購併的案例也在這一段時間大幅減少。我們幾乎可以認定，未來幾年將是新創公司真正面對考驗的時刻。黃仁勳說：「如果人生能夠重來，我就不會選擇創業這條路」。如同特種部隊的結訓典禮，每個學員都要遍體鱗傷地爬過鋪滿碎石的天堂路一般，沒有經過幾次刻骨銘心的淬煉，如何像是浴火鳳凰一樣成就涅槃的境界呢？一個富可敵國的創業家，他經歷過哪些事，會讓他後悔走上創業之路呢？在閱讀富雜誌這篇關於創新創業的文章時，有段話引起我的注意。作者說，一般而言人口中僅有2%有「雙相情緒障礙症」（Bipolar Disorder），但創業家中有這樣傾向的人多達11%，他們很容易有情緒焦慮。我很明白，他們都不是聖人，如果我也算是創業家的話，我更明白今天的成績有很多是個人的幸運，也有很多是時代給的機會。

2013年時，一位創投家開始以「Unicorn」來形容市值超過10億美元的新創公司，之後很多創業家都想貼上「獨角獸」的標籤，向世人展示非凡的創業成就。CB Insights開始統計獨角獸企業的2015年，有80家公司頂著獨角獸的光芒面對世人。科技含量很高的台灣，不甘示弱地試著培養自己的獨角獸，希望台灣的新創公司也能在國際舞台上嶄露頭角。之後，我們看到不斷上揚的獨角獸家數，甚至到2022年時，全球的獨角獸企業已經多達1,200家。在統計的前幾年，也就是2020年之前，中國經濟蓬勃發展，美中之間沒有劍拔弩張的氛圍時，通常美國獨角獸的佔比大約50%，中國是25%，其餘獨角獸生產國主要包括英國、南韓、德國、以色列這些國家。其中，看不到台灣，也見不到日本的公司。最近幾年，美中關係丕變，中國的獨角獸前往美國上市之路更顯坎坷，中國獨角獸的比重降至15%以下，取而代之的是已經超過百家的印度獨角獸公司。「中國跌倒，印度吃飽」，全球經濟的大結構不是東昇西降，而是資源重組。財富重新分配的跡象顯示出世代差異，大吃小，更大的貧富差距與國家發展落差。走過了資金寬鬆的時代，新創公司將面對創投資金源頭緊縮的壓力。我們看到全球的創投資金在2021~2022年時，都超過1,600億美元，2023年時跌到669億美元。我們可以稱呼2013~2022年間的10年是「獨角獸的黃金時代」，但現在以500萬美元營收，號稱可以有10億美元市值的時代一去不復返。其次，我們看到網路巨擘強奪豪取、相互廝殺。自從2018年蘋果（Apple）成為全球第一家市值超過1兆美元的公司之後，已經陸續有七家科技公司名列「市值上兆」的門檻。知名的科技大廠除了Tesla市值暴跌2成以外，其餘的公司都扶搖直上。我們看到富可敵國的科技大亨，光是一家市值超過2億美元的NVIDIA，市值就超過俄羅斯、南韓這兩個世界舞台上的主要國家。蘋果輕描淡寫地放棄Apple Car計畫，大家知道這是九牛一毛而已。Open AI的創辦人Sam Altman甚至希望募集7兆美元，重整全球半導體的生產體系。在新創企業家用無窮盡的想像力家探索未來世界時，我們得思考一下，如果是東亞的新興國家，或者是這些國家裡的供應商、新創企業家，如何幫自己在浮動的世界裡找到定錨基礎，並決定未來幾年的行止。在我腦海裡，有幾個想自問自答的問題。做為ICT產業裡的供應商，我們是否應該重新定義我們與上游客戶之間的相對關係；如何從「雲」與「端」不同的視野，思考自己的企業定位？在面對地緣政治、區域分工、分散型生產體系的架構下，如何整備在地「應用驅動」的商機？哪些國家企業是敵、是友，或者根本放棄敵我意識？競合之間，以和為貴，我看到了世界的改變，也看到亞洲供應商面對世界變局時，必須改弦更張的大趨勢。