降規AI晶片禁輸中國　美系半導體大廠利弊難衡

美國商務部證實，降規版AI晶片如NVIDIA的H20、超微（AMD）的MI308等，欲出貨中國須申請許可。

業界人士表示，不只NVIDIA，傳出首波遭流彈波及的美系業者，還包括英特爾（Intel）、德州儀器（TI）及其美國當地供應鏈，在中國回擊關稅政策後，2025年5月起營運將逐步轉弱。

與英特爾合作緊密的台系晶片、零組件及系統廠也遭波及，若美中「不講和」，單以英特爾來看，包括NB、桌上型電腦、伺服器與工業電腦、車用平台等，中國營收恐將崩跌。

NVIDIA應已預判　中國營收未必崩跌

供應鏈認為，H20晶片不能賣中國，但在東南亞、中東等市場仍搶手，去化庫存不難，主要是後續來自中國的營收比重，將由13%大跌至低個位數。

此外，RTX 5090與RTX 4090受到管制，只剩RTX 4090D等電競、工作站、車用等相關GPU平台可賣，但按過往，仍可由第三方入手，檯面下其中國營收，不至於崩跌。

NVIDIA向來嚴控風險，H20禁令應在預期中，目前影響最大的，恐怕是關稅政策對全球經濟影響，進而壓抑AI需求，及「美國製造」導致供應鏈生產成本大增等。

目前NVIDIA仍希望以不斷成長的需求，填補關稅與AI禁令衝擊，同時也「完全配合演出」。目前川普政策已令企業反感，外界期望一周數變的川普，面對多方壓力下能回心轉意，重重提起，輕輕放下。

晶片供應鏈業者透露，川普上任後，被盯上的台積電釋出千億美元投資大計，是否已滿足川普政府期待，目前仍不得而知。

川普無差別攻擊目標又鎖定NVIDIA等，4月9日就已通知NVIDIA，H20晶片將遭管制，儘管NVIDIA幾日後就公開宣布，4年內攜手台積、鴻海等，在美國生產高達5,000億美元規模的AI基礎設施，希望讓川普回心轉意，但並未收效。

NVIDIA則立即宣布，提列H20禁銷中國所帶來約55億美元單季庫存等相關費用，市場也解讀，此舉可能是向川普示弱。

中美關稅混戰　晶片苦主到底是誰？

中國日前宣布半導體晶片進口規定時，以晶片製造產地為「原產地」。

也就是在台積電台灣工廠生產的晶片，原產地是台灣，在美國工廠裡生產的晶片，原產地屬美國。如此一來，在台積投片的超微、NVIDIA、高通（Qualcomm）、博通（Broadcom）等，大多不受影響，但美國產能佔大宗的英特爾、德儀等影響甚鉅。

其中，英特爾設計、美國生產的CPU等，將停止銷往中國，影響PC、伺服器、工業電腦等全線業務，自家設計部門轉單也來不及，待中國供應鏈、客戶1~2個月庫存用盡，中國市場將無英特爾CPU可銷售後，可能連帶影響NB、主機板等領域。

超微意外受惠　活路在哪裡？

進一步分析，向來搭配英特爾平台銷售的NVIDIA GPU，估計出貨也將大減，此狀況，則讓超微意外受惠。

市場傳出，PC與主機板等業者，已著手轉向拉升超微平台開案，同時進軍NB市場的Arm架構大軍高通、聯發科等，也有機會拉升比重。

不過，另據相關業者指出，英特爾深耕中國多年，目前主要生產據點不只美國，還有以色列、愛爾蘭。

其中，美國約佔4成，對主機板業者來說，美國產地更改仍有諸多變通方式，英特爾也緊急調度以色列、愛爾蘭廠區產能，晶片組部分現多交由三星電子（Samsung Electronics）代工，影響可控。

NB方面，據傳中國表面雖強硬，但實際執行面上，估仍會私下給英特爾一線生機。主因係封鎖英特爾，也勢必重創中國整體電子業發展，應會將影響降至最低，目前英特爾在中國的庫存約有1季。

多家業者認為，關稅戰波及英特爾、德儀，川普應始料未及。

接下來，應該不至於讓美系自家大廠陷入危機，美中雙方仍在僵持、互探對方籌碼中，英特爾仍有機會扭轉，英特爾供應鏈目前大多研判，未來數月，美中應會講和，給全球供應鏈一條活路。

責任編輯：何致中