台積、聯電難閃「台幣強升」　大立光匯損恐破紀錄

關稅大戰暫時休兵，但半導體與科技產業目前最大的魔王關，已換成「新台幣強力升值」，衝擊強勁且直接。相關供應鏈表示，盛傳此波匯率劇變，背後恐有政治力操控，大部分業者的避險策略再有彈性，都難逃毛利率、獲利減損。

幾乎所有營收都以美元計價的台積電首當其衝，估計新台幣兌美元升值1%，將造成營益率下降0.4%，目前匯率已見2字頭，與4月法說提供的假設匯率32.5元，已相差逾2.5元。

台積電董事長魏哲家預計於2025年6月3日之股東會，將針對關稅、新台幣升值、海外擴廠等疑慮一一回應。

台灣4月出口金額創下單月次高，前4月出口金額年增20.6%，上市公司4月營收成長15.37%，表現皆超乎預期，5月應也不會太差。川普於4月2日發動的對等關稅，對供應鏈影響目前尚稱可控。

半導體供應鏈認為，美國於4月10日釋出90天豁免期，接著美中又暫時休兵，雙方大降關稅，全球緊張形勢稍有緩和，雖然川普又拿南非與歐盟開刀，但相關政策反覆不定，已令市場麻木。

目前各國還是等待進一步協商，並加快出貨時程與規模，在預支下半年成長動能的情勢下，由於全球政經局勢與市場需求不明，90天對等關稅豁免期後，7月恐怕再掀波瀾，目前供應鏈對於下半年表現多謹慎看待。

供應鏈表示，關稅只是暫時緩和，始料未及的新台幣暴力升值才可怕，對各公司的獲利影響直接且快速，不少公司第2季匯損金額恐超乎預期。

例如鴻海，首季略為修正業績展望，董事長劉揚偉說是因為匯率，另估計新台幣兌美元平均匯率升值1元時，將影響營收約3%、毛利率減少0.1%。

市場也擔心大立光，以過去業外匯損狀況推估，2023年第3季匯率32.27元，至第4季底升值到30.705元，當季業外匯損達28.5億元，此次新台幣升值更凶猛，大立光匯損恐怕會創高。

以半導體產業來看，目前IC設計與IP業者因成本多為美元計價，具有部分自然對沖效果，受匯率影響相對較小。而封測方面，日月光估計，新台幣每升值1元，將使其封測業務毛利率下滑約1.5%。

晶圓代工方面減損也不小，如台積電已言明，新台幣兌美元升值1%，將造成營益率下降0.4%；而聯電則是直言關稅政策讓景氣及展望更難預測，匯率因素確定產生負面衝擊，聯電營收以美元計價，營收表現直接反應新台幣升值幅度，預估新台幣匯率每升值1%，侵蝕毛利率0.4%。

市場認為，台積電第2季營收設定是基於1美元兌換32.5元新台幣的假設匯率，預期毛利率落在57~59%之間，營業利益率則介於47~49%，以2日匯率來看，與32.5元已相差逾2.5元，影響不小。

不過，台積電受益3/5奈米製程產能利用率至第3季都維持滿載，高價2奈米製程也已開始量產，AI需求持續強勁，且相關製程漲價策略早已啟動，應可減壓匯率衝擊。

目前台積電並未有下修整體財測跡象。3日股東會上，關稅與新台幣升值將是股東詢問重點，接任董事長後首度主持股東會的魏哲家，將清楚說明各風險與最新決策。

另一方面，除了關稅與新台幣升值議題，股東提問預計也包括台積電是否前往中東阿拉伯聯合大公國設廠，在此之前，台積電已婉拒卡達重金邀約；以及台積電在美設廠對營運帶來的影響，盛傳已排擠日本、德國等地的建廠進度。

此外，近期台積電竹科6吋與8吋廠進行整併，大幅調整結構與人力，估計將釋出千名人力至其他廠區。

責任編輯：何致中