NVIDIA位處「AI泡沫風暴中心」？ 解析黃仁勳的危機拆彈大計
- 陳玉娟／評析
-
NVIDIA近期兩大投資案令市場震驚，不過，各方也不乏NVIDIA與CEO黃仁勳，同時身處「AI泡沫風暴中心」的說法，外界好奇的是，究竟黃仁勳的謀略為何？
NVIDIA過去1年來馬不停蹄與多國展開合作，近期更入股英特爾（Intel）、千億美元投資OpenAI，但看衰NVIDIA與AI前景的負面聲浪從未少過。
AI伺服器供應鏈業者表示，NVIDIA欲穩住AI霸主地位，必須成為錯綜複雜生態系的核心，單看近日兩起投資案，NVIDIA除綁定英特爾、OpenAI，更可直接削弱超微（AMD）、博通（Broadcom）等對手坐大，還可高喊「美國優先」，助力美國穩守AI霸權。
黃仁勳接連將對手、客戶、下上游供應鏈「拉上同一條船」，穩固掌舵地位，命運共同體策略鞏固了NVIDIA的AI強權地位，同時也齊力減低泡沫疑慮。
NVIDIA最新市值已突破4.4兆美元，憑藉AI GPU獨霸技術，持續成為雲端服務（CSP）爭先採購導入的核心算力供應商。
然而，幾近獨佔AI晶片市場之際，黃仁勳卻也面臨「五大壓力」。
第一，成為美中強權衝突下的棋子。
第二，特用晶片（ASIC）對手群起身挑戰。
第三，AI技術應用推進。
第四，市佔與業績屢創高，基期也持續墊高。
第五，AI泡沫隱憂。
然而，黃仁勳多方進行「拆彈」，由市場評價回應來看，多數皆認同黃仁勳的操作，半導體供應鏈業者有幾點分析：
首先，不論是自身或是跟著美國總統川普（Donald Trump）出訪，NVIDIA陸續與越南、日本、中東、法國、台灣、中國、英國等啟動AI基礎設施建置，助力各國建立「主權AI」。這不僅擴大AI GPU銷售，也可減低反壟斷調查危機，亦助力川普政府實行AI外交，展現美國強權實力。
再來，難違川普政策的NVIDIA，另一挑戰來自對手群快速坐大，反抗勢力共同高舉的大旗，就是不讓NVIDIA獨大。面對此局勢，黃仁勳連日來兩大決策化解了危機，也朝著川普目標前進，化解政治壓力。
50億美元入股英特爾，雖然雙方皆表示與川普政府無關，但市場仍認為，這才是NVIDIA投資宿敵的主要推力。此外，NVIDIA絕不做虧本生意，與英特爾在伺服器、PC平台進一步合作，可以將NVLink無縫連結雙方生態系。另外NVIDIA也評估x86處理器仍是主流平台，此合作案首當其衝就是超微，以及也被波及到的高通（Qualcomm）、聯發科，還有ASIC業者。
不到一週，NVIDIA又宣布與OpenAI簽署意向書，將進行一筆1,000億美元的戰略投資，資金用於支持OpenAI建構AI資料中心，總功耗容量達到驚人的10吉瓦（GW），相當於10座核能反應爐的發電量。此合作案金額巨大，對NVIDIA帶來大利多，投資了千億美元，但也讓OpenAI向其採購數百萬顆GPU，將自身與OpenAI的命運綁定。
近期盛傳OpenAI正與博通共同開發客製化AI晶片，OpenAI採購NVIDIA GPU，對其依賴度急升，勢將排擠博通的訂單。
黃仁勳的拆彈戰術令市場讚嘆，不過，面臨AI泡沫疑慮湧現，外界也擔心CSP大廠資本支出飆升，但眼前AI應用收益，不足以支撐投資，可能出現伺服器閒置、資本效率下滑的泡沫跡象。不乏有看法認為，此發展走勢近似2000年的「網路泡沫」。
部分供應鏈業者仍樂觀預期，AI是大勢所趨，在雲端服務等各領域已落地發展，技術應用不斷精進，NVIDIA等AI產業鏈也不斷推進軟硬體整合。
若是市場僅以黃仁勳近期的策略或資本支出規模，推論AI泡沫將來臨，或許太過主觀，AI已是各國主力發展方向。黃仁勳更是信心認為，AI基礎設施潛力龐大，市場規模將可達到「不可能的境界」，估計價值達100兆美元，現在只能前行，傾力推進擴大AI技術應用，
時刻活在壓力中的黃仁勳，相當清楚NVIDIA位居風暴中心，因此步步精算，透過雄厚資本與技術同盟，削弱對手的進攻空間，至少目前為止，仍成功鞏固在AI戰局中的核心地位。
責任編輯：何致中
