獲利超車中芯、聯電總和 台積電美國廠「逆轉勝」有三大主因
- 陳玉娟／評析
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台積電創辦人張忠謀或各方人士都曾示警「台積海外建廠恐虧損」，然而台積美國、日本廠終迎來獲利，讓市場與產業鏈皆相當訝異。
跟隨台積赴美打拚的供應鏈業者透露，台積美國廠6年來持續歷經製程技術的調整拉升。台積表現跌破眾人眼鏡，美國廠能實現獲利，主因有三：
首先，台積累計6年鉅額投資後，美國廠學習曲線正在加速，台積與供應鏈已將建廠時程合力縮減為18個月，也熟悉當地法規及管理經驗累積，喊話美方加速執行力，工安條件也達成共識，整體成本已收斂。
其二，AI世代，台積佔有全球先進技術、產能及良率的領先優勢，掌握多數訂單與客戶，主要對手仍難以比拚，客戶無議價空間下，台積有可轉嫁成本的能力。
自2020年疫情晶圓代工漲價以來，台積每年價格只漲不跌，即使是連月來頻傳美系客戶轉單，台積由於4/3/2奈米製程滿載、CoWoS良率逾98%，近日仍按既定規劃，再調漲2027年報價。
第三，美國政府執行本土製造目標助攻，AI大廠雖力圖釋單三星電子（Samsung Electronics）、英特爾（Intel），但在技術、良率風險考量下，多仍在台積投片，NVIDIA、超微（AMD）與ASIC大軍等爭搶美國廠產能，更已預下二、三廠3/2奈米訂單。
即便客戶有意分散風險，仍不敢大規模離開台積電。台積近年也快速掌握廠務、設備、材料到先進封裝的完整供應鏈，對設備、光罩與材料皆具備極強議價能力，產能規模擴大下，成本控制反而提升。
相較三星與英特爾雖積極投入先進製程競賽，但仍處於高額資本支出與虧損階段，即使虧損逐步縮小，能否撐過長期燒錢大戰仍待觀察。
再回到現況，美系客戶現階段只有台積能下單，台積也強勢漲價。如今美國AZ廠已實現獲利，儘管按美國要求，建廠路仍漫長，設備折舊驚人，然在美系客戶爭搶產能帶動下，美國廠獲利維穩，不至於拖累營運動能。
事實上，台積宣布美、日、德設廠計畫以來，被市場視為是「高成本低效率」的沉重包袱，尤其是專攻先進製程、且未完擁有主導權的美國AZ廠，因工期延宕、成本暴增、政治壓力與強勢工會文化，長期遭外界看衰。
一路以來到2025年3月，在承受美國總統川普（Donald Trump）政府壓力下，台積再宣布加碼投資1,000億美元，美國總投資規模達1,650億美元，商務部長Howard Lutnick日前更明示，台積最終在美投資規模恐超過2,000億美元。也使得外界普遍認為，台積美國廠虧轉盈難度再拉升。
然而出乎預期，台積美國廠獲利能力急升，自2025年正式量產後就已逐季展現，暫不論2025年中所發生的林德氣體事件所帶來的損失，台積高效率建廠、量產與媲美台灣廠區的良率，也讓市場紛重新評比台積多年累積的晶圓代工實力，包括一條龍服務與供應鏈整合，以技術領先掌握全球客戶，擁有定價權。
據台積2026年第1季財報顯示，美國AZ廠獲利達新台幣（單位下同）188.07億元，較2025年同期初期量產仍在爬坡期大增36.9倍，也超越2025全年161.41億元獲利。
台積2024年來自美、日、德等政府補助金額為751.64億元，2025年為762.58億元，然在2026年第1季則只有5.05億元，較2025年同期351.49億元減少346.44億元，也就是來自政府補助雖減少，但海外廠獲利能力仍大幅成長。
以此估算，若無意外，台積美國廠全年獲利有機會挑戰新台幣千億元，這比2025年聯電與中芯全年合計獲利還多。
台積2024年底正式量產的日本JASM也首度轉盈，2026年第1季獲利9.51億元，優於2025年同期虧損32.49億元；德國ESMC則仍在建廠，第1季虧損2.78億元；中國南京廠製程雖難再推進，但獲利穩健，2025年獲利達274.53億元。
鑽石級客戶部分，台積先前公布前二大客戶營收貢獻與比重。
2024年甲、乙客戶分別貢獻營收為6,243.45億元、3,522.71億元，佔整體營收比重分別為22%、12%，而2025年乙客戶比重拉升至19%、營收貢獻衝上7,269.74億元，甲客戶比重則降至17%，營收貢獻雖仍有成長，但僅達6,451.78億元。
供應鏈人士透露，甲客戶為蘋果（Apple），乙客戶則是NVIDIA。2025年NVIDIA超越蘋果成為台積最大客戶，且隨新平台每年推進，2026年終進入3奈米世代，對台積營收貢獻有望達到兆元規模，另包括Google、超微、博通（Broadcom）等貢獻也將放大。
儘管如此，蘋果仍是台積最穩定的客戶，盛傳蘋果已經與曾也是設計、代工Mac系列晶片的英特爾展開合作，但蘋果與台積多年來特有的共同研發機密模式，英特爾甚難替代。
供應鏈指出，過往在晶片正式量產前，台積與蘋果早已投入研發，歷經設計定案與試產驗證等階段，台積先進製程推進時程藍圖，皆與蘋果高度綁定，鉅額投資之前已確認訂單規模。
整體而言，至少5年內，台積電多家大客戶欲全面轉單三星、英特爾的機率不高。
責任編輯：何致中
