360°財經：美國政府機構債券

由美國聯邦政府所擁有、擔保或資助之大型機構所發行的債券稱為美國政府機構債券。最常見的機構債券為抵押貸款收入移轉證券(mortgage pass-through securities)，例如由政府國家房地產抵押協會(Government National Mortgage Association；GNMA)所發行的移轉證券、聯邦國家房地產抵押協會(Federal National Mortgage Association；FNMA)所發行的移轉證券，或聯邦住宅貸款抵押公司(Federal Home Loan Mortgage Corporation，簡稱Freddie Mae)所發行的移轉證券。

在這些機構當中，只有GNMA是由美國政府提供完全信用保證；而FNMA和 Freddie Mae則是以機構本身向美國財政部融資的權利作為擔保，保障相對較弱。至於其他種類的政府機構債券也可能為非政府擔保的債券。因為GNMA債券有美國政府擔保按時支付本金與利息，信用評等為最高的AAA等級，佔美國債券市場規模的比重也有日益增加趨勢，足見房地產抵押債的重要性。(陳品芬)