勤業眾信發布亞洲之聲第四期報告

勤業眾信聯合會計師事務所發布「亞洲之聲」(Voice of Asia)第四期報告，內容指出在「各國發展條件成熟、強大的基礎建設計畫到位、全球貿易需求持續復甦」三大關鍵因素加持下，2018年亞洲經濟發展將比預期為佳。不過，在企業高槓桿經營下，澳洲與南韓可能發生資產負債表衰退的特殊風險；大陸則可能因企業債務與影子銀行所產生的不良影響，使「明斯基時刻」(Minsky moment)重現，資產價格將因過度投機而導致泡沫化。本報告建議應致力平衡財務穩定度相關風險，以避免經濟長期失衡。

勤業眾信聯合會計師事務所總裁郭政弘表示，2017年台灣出口貿易表現優於預期、經濟逐漸嶄露活力；展望2018年，全球經濟升溫、需求復甦，國際貨幣基金組織預估今年全球GDP將比去年表現佳，以貿易為主的亞洲經濟體成長尤其快速，雖有美國貿易保護主義、北韓軍事危機等地緣政治因素的隱憂，但台灣未來經濟表現仍是樂觀而值得期待。

郭政弘說，物聯網、人工智慧、大數據分析等科技應用是近年國際科技發展趨勢，也是台灣產業發展強項，中華民國政府透過政策制定、科技研發預算、國家級投資公司設立等方式投入資源，聚焦在先進製造、健康醫療、智慧城市、金融科技等領域，期待2018年科技的突破創新，提升產業價值鏈，加速轉型升級腳步。

亞洲發展優於預期的三大關鍵

亞洲地區約有逾五成的出口產品內銷亞洲境內，為亞洲各國出口主要成長動能。亞洲正揮別往日陰霾、復甦地區經濟。值得注意的是，大陸和印度兩個亞洲主要經濟體，因有效克服關鍵挑戰，得以改善商業環境並帶動投資。

大陸政府積極推行國內改革，以解決產能過剩的問題，而信貸市場緊縮措施實施至今，未對經濟活動造成負面影響；印度政府則實施「JAM」計畫，展開人民財政計畫(Jan-Dhan Yojana)、生物辨識國民身分認證系統(Aadhaar linkage)和連結行動電話申請(Mobile subscription)，加上廢鈔令、貨物與服務稅制改革，印度政府多管齊下策略奏效，於世界銀行經商環境報告排名一舉躍升30名，登上百大寶座。

勤業眾信報告指出，亞洲各國政府已展開大量基礎建設計畫，透過相關投資提升地區內經濟發展，更維持經濟成長續航力。而由於公私領域對基礎建設計畫的投資蓬勃，預計短期內將為亞洲各地創造可觀的就業與經商機會。長遠而言，優化交通連結度不僅便利各經濟體間商品運輸，也可提高企業生產力。

目前，亞太地區規模最大的基礎建設計劃為大陸一帶一路，藉由強化歐亞貿易連結，提高亞洲市場生產力及效率。其他國家益積極發展基礎建設，並集中於交通運輸領域。台灣與南韓政府則雙雙擴大財政刺激計畫，將綠能及人工智慧等新興科技納入投資範圍。

勤業眾信研究發現，全球逾七成(75%)經濟體處在成長期，經濟成長率預計將由2016年3.2%與2017年的3.6% ，上升至2018年的3.7% 。而先進國家經濟成長速度之快，為近三年來首見。勤業眾信報告預估，全球經濟將告別十年來的危機與挑戰，朝週期性上升趨勢發展。

勤業眾信研究發現，出口需求將促進製造業生產活動，並連帶刺激港埠、機場、物流等相關領域需求，以及貿易金融等支援服務，而即便出口依賴度較低的國家，對外出貨量也將較前年穩定。

勤業眾信報告並指出，2018年需關注澳洲及南韓家庭資產負債偏向高度槓桿化進而產生風險，而某些中資企業債務與影子銀行的潛在不良影響，將可能使「明斯基時刻」重現。儘管大陸目前仍無巨幅盤整徵兆，仍應保持謹慎態度，推展國營企業去槓桿化、金融業自由化、開闢經濟成長資源等改革，以成功平衡財務穩定度風險。

2018年台灣經濟趨勢與展望

在所有類別產品出口需求旺盛帶動下，2018年台灣GDP成長率預計將落於2%至2.5%的範圍，其中，電子產品技術需求最為強勁，台灣需加強提升產業價值鏈策略。2017年台灣「機器類」產品出口量，佔整體出口8%比重，漲幅較大，為近年來表現最佳的一次。而化工產品、塑料和橡膠與基本金屬等其他主要出口產業，於近幾個月的表現，也突破多年來的停滯反彈回升。不過，值得注意的是，工業用地短缺的問題，也將繼續影響台灣未來五年的發展。 在消費者支出的部分，台灣受到政府推動軍公教調薪3%計劃，以及基本工資調漲4.7%政策影響，2018年消費者支出將正向成長。此外，較低的通貨膨脹率和日前推展的稅務改革計劃，也是消費者支出動能增加的原因。

此外，勤業眾信報告指出，大陸是台灣最大的出口目的地，佔比高達三成。在大陸推動十九大政策，以及與美國之間緊張的貿易局勢下，依賴出口導向的台灣將難脫其影響。因此，深化貿易並加強對其他亞洲國家的投資連結，將是降低台灣對大陸經濟依賴程度的因應之道。最後，身為一個高度開放的經濟體，台灣處於地緣政治不穩定的環境中。台灣 30% 的原物料來自中東地區，主要的供應鏈則位於北韓鄰近國家，這些潛在的引爆點可能為台灣2018年的發展前景帶來風險。(本文由勤業眾信提供，DIGITIMES鄭斐文整理)